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　　2004年5月19日，两家以财团冠名的企业——中瑞财团控股公司和中驰财团投资有限公司同时在温州拿到了营业执照，前者由9家企业发起，注册资本为5580万元，后者由7家企业发起，注册资本1亿元，二者均为无地域限制的公司，在本地工商局注册之前，都经过国家工商总局的批准。

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　　这次组团没有政府介入，是民间资本的自主结合。至此，温州人在中国首创了财团这个概念，引起了业内和媒体的高度关注。面对这一新鲜事物，疑虑者有之，警告者有之，鼓励者亦有之。

　　温州财团究竟是会成为民间资本的一条新出路，为中国民营企业融资开一条希望之路？还是昙花一现，最终陷入各种困境不可自拔？

　　然而，仅仅4个月，到2004年9月份，两大财团当初为建立现代企业制度而高薪礼聘来的职业经理人黯然离去；温州金融机构也接到指令：严格控制对两家财团的大额贷款。对温州财团看好的声音渐次微弱。甚至有媒体称，温州财团已经触礁，名存实亡。

　　但在中瑞、中驰看来，这只是前进路上遭受的些微挫折。财团这种形式仍然有着不可取代的前景和优势。中瑞财团的新闻发言人王振滔说，组建具有中国特色的民营财团，通过民营财团广泛聚集和调动规模庞大的民间资本，能够积极参与和支持国家的重点建设，能够大力参与企业改组中的并购与转轨改制。在市场经济国家，财团是市场经济第二只“看得见的手”，对发达国家的经济繁荣和发展，发挥着十分重要的骨干和主导作用。

　　金融专家钟伟博士认为，刚刚诞生的中瑞和中驰，既不是财务公司——财务公司只为单一企业提供金融支持，也不同于国内泛滥的投资公司——大部分投资公司用别人的钱进行投资，而是具有私募性质的企业间融资平台，一个较恰当的定义也许是“原始形态的投资银行机构”。这是一种募集民间资本的方式，对温州长期以来游走的民间资本有一个聚集作用。而就资本运作而言，阵容强大的财团可以突破单个企业资本薄弱的局限，有助于温州民营经济进入一些资本密集型行业，做大做强。

　　这种方式也引起了温州商人的密切关注，甚至有人坦言，如果条件成熟，也会选择这种方式。它可以突破长期以来温州商人非正规军作战的方式，走出温州商业以中小企业为主的瓶颈。而且适当地调用民间资本注入某些行业如房地产，既可以有效地降低银行的信贷风险，也可以促进该行业的可持续发展，使之进入一个良性循环。

　　虽然现在温州财团不是严格意义上的财团，但这种努力，会给真正财团的出现搭建一个平台，使产业资本和金融资本结合，走出一条新路。

　　对温州财团的最初反对来自社科院的尹中立，在他看来：“中驰、中瑞这两大财团的目标与先前的炒房团没有什么本质的区别，他们只不过是温州炒房团的一个‘升级版本’。” 作为一个炒房团必然是以短期利益为目标，能够走下去的概率不大。而在另一个角度，尹中立认为，“如此有组织、有规模地集聚和调动资本的行为，实际上是一种金融行为。”由于财团这样的金融公司是负债经营，温州财团可能涉及的投资领域或项目会很多，而通过股权融资则会在调动民间资本的同时产生更大范围的投资风险，而一旦某一个项目发生问题，则有可能波及财团的其它项目，从而引起连锁反应，导致财团整体的财务危机，并可能触发当地的金融和社会危机。这背后所带出的是民企成为金融控股公司，同时控制着证券公司、信托公司和上市公司的巨大的结构危险。德隆公司就可作为前车之鉴。

　　由于缺少监管和约束，德隆的融资冲动和投资冲动被随意释放，最终崩塌。而同样缺少外部监管的温州财团，在许多专家看来由于无法压抑投资冲动，很有可能重蹈德隆覆辙。德隆触礁后，著名公司财务专家郎咸平也曾表示，中国目前还不到产业资本和金融资本结合的时候，拔苗助长只会导致问题丛生，而最终的埋单者则是纳税人。

　　那么温州财团如果作为一个以金融为核心的集团出现的话，它的风险看来是非常大的。而如果它只是作为一个企业共同的融资集团也会有着这样那样的问题：财团里成员各自为战，很难在产权和资金运作上有整体的分配；股东们虽屡屡强调“现代企业制度”，但实际上他们始终难以割舍自身的利益，当初所允诺的“所有权和经营权分离”也就成了空话。看来两个温州财团并不具有财团的真正特征，而且由于自身管理的问题，触礁似乎是不可避免的。

　　没有金融领域立法的支持和良性的外部监管，所谓财团也只是一种称呼，昙花一现而已。

　　 文/张 寒

　　来源：《新远见》　　　编辑：张一

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